作家：郑敏芳、申念念琦C神偷拍

裁剪：松壑

融资隆冬下，国内不少鼎新药企业正在通过“砍”管线节流，但也有公司逆势而上。

8月13日，欧康维视生物（1477.HK）晓谕缱绻引进人人眼科龙头Alcon（爱尔康，ALC.N）旗下8款干眼症救援和手术用滴眼液居品组合的在华的关连权力。

这起交往的特地性在于，欧康维视生物通过向爱尔康刊行股份来支付，后者也将置身欧康维视生物的大激动之列。

据信风（ID:TradeWind01）了解，欧康维视生物早在一年多前便主动找到了爱尔康但愿促成相助，而后跟着两边了解进程加深，爱尔康期许通过股权而非现款样貌，达成两边更深眉目的绑定。

这次交往给欧康维视生物带来的不仅是居品，还有爱尔康的销售渠说念。

一方面，欧康维视生物缱绻将爱尔康在华的眼科药物销售团队并入自体魄系中，这有望助其在国内市集更好地开展生意化责任；

另一方面，若欧康维视生物的居品有望“出海”，则爱尔康领有首选权，这意味着爱尔康将来或将成为欧康维视生物拓荒国际市集的进犯相助伙伴。

8月14日下昼，信风（ID:TradeWind01）团队与欧康维视生物CEO刘晔伸开对话，以呈现和规复这起交往背后更多的细节和故事。

相助点：居品与渠说念

2024年，通盘具有进犯战术相助道理道理的BD（商务拓展）降生于眼科药物行业。

8月13日，欧康维视生物晓谕引进爱尔康旗下8款干眼症救援和手术用滴眼液居品组合的在华的关连权力。

但这次交往的对价却不是现款，而是股权。

手脚交往对价，欧康维视生物缱绻向爱尔康刊行1.39亿股股份。按照欧康维视生物8月14日收盘价6港元/股策动，则这次交往对价为8.34亿港元。

刊行完成后，爱尔康握有欧康维视生物的股权比例将达到16.71%，仅次于其第一大激动6 Dimensions Capital，L.P.。

这次爱尔康荒谬于是“折价”，将其管线在华的关连权力转让给欧康维视生物。

把柄中介机构的评估，这8款居品的关连权力价值为12.80亿港元，较这次交往对价溢价超3成。

鼎新药行业处于低谷期之际，爱尔康弃取逆周期“入手”，恰是基于两边万古刻构兵和相互建树的互信。

刘晔告诉信风（ID:TradeWind01），最开动是欧康主动找到了爱尔康，但愿在拓展国内和国际业务上与之达成相助。经过近2年的通常明，两边对相互都有了更潜入的了解。

欧康本缱绻通过现款的方式引进爱尔康的管线，但爱尔康但愿两边大要有更长久的战术相助，因此最终选拔了股权收购。

不仅如斯，爱尔康这次基本将在华眼科药物权力打包“出售”给了欧康维视生物，但并未在欧康维视生物的董事会中占有席位。

“爱尔康成为欧康的大激动后，并不参与公司的策动照管，也莫得在董事会中占有席位。这标明爱尔康的投资更多是战术性和财务性的，而非顺利介入公司的平时运营。”刘晔暗意。

这是本次交往最为特地之处，即爱尔康用旗下的8款药物在华权力换取了欧康维视生物的股权。

两边相助不仅于此。

跟着爱尔康成为欧康维视生物的大激动之一，欧康维视生物的海表里销售收罗有望获得进一步扩大。

国内市集方面，据刘晔炫耀，爱尔康在华的眼科药物生意化团队将全部并入欧康维视生物，两边将共同拓荒市集。

这有望进一步扩大欧康维视生物的合座事迹范围。

据欧康维视生物露馅的未经审计的数据炫耀，2021年至2023年新引进且仍是生意化的7款居品统统在国内的收入分离为2.22亿元、2.51亿元和2.79亿元。

国际市集方面，欧康维视生物也有望搭上爱尔康这艘大船。

把柄公约，爱尔康和欧康维视生物授予对方将来居品的优先谈判权——将来欧康维视生物将领有爱尔康眼科药物在中国市集的首选权。

与此同期，欧康维视生物的居品拓展国际市集，爱尔康也将领有首选权。

这意味着，而后爱尔康或将是欧康维视生物的居品“出海”的进犯相助伙伴。

手脚人人眼科的龙头企业，爱尔康的业务遍布人人56个国度。2023年收入、净利润分离为675.23亿元、69.56亿元，分离同比增长了8.47%、190.75%。

多道路押注

这次欧康维视生物所引进的8款药物分离是新泪然、泪然、倍然、爱尔凯因、历设得、赛飞杰、念念然和候选管线AR-15512，涵盖干眼症和术用滴眼液。

新泪然、泪然、倍然、候选管线AR-15512统统4款药物均用于救援干眼症；念念可是适用于缓解眼睛的干涩。

若将欧康维视生物原来的管线中已生意化的“欧沁”、正处于2期临床历练的酪氨酸激酶扼制剂OT-202纳入统计，欧康维视生物将统统领有至少6款干眼症药物。

干眼症如实具有弘远的市集远景，我国的干眼症东说念主数仍是达到3.6亿东说念主，该疾病或导致眼部不适和主张阻遏。

尽管干眼症药物范围较大，但欧康维视生物为何本质如斯繁密的干眼症药物，亦是市集关爱的焦点。

“干眼症的发病机理是相称复杂。是以会出现这个药物对A无效，但对B有用的情况。因此干眼症救援频频是一个不断弃取的流程，看哪个药对患者最有用。刘晔指出，“要是公司的确想在干眼症边界有一个举足轻重的影响，那么咱们需要的不是一两个居品，而是一个居品组合，这么就能保证扫数的干眼症病东说念主都给笼罩到。”

从救援念念路看，6款药物如实存在一定的各别。

欧沁的主要因素则是玻璃酸钠，该因素具有高保水性和黏弹性，可提供握久的润滑和保湿效果；

新泪然、泪然、倍然主要通过师法东说念主体泪液因素以缓解干眼症；

瞻望本年下半年有望干涉3期临床历练的OT-202，主要作用于脾酪氨酸激酶和血管内皮孕育因子，通过特有的协同作用机制，扼制眼部炎症反映。

除了干眼症，欧康维视生物在研管线中颇具看点的药物，无疑是用于完结近视进展的低浓度阿托品滴眼液OT-101，目下已干涉3期临床历练。

该药物的市集远景同样备受期待。2022年人人青少年近视患者仍是达到5.71亿东说念主，瞻望2027年将达到6.42亿东说念主。

但欧康维视生物在低浓度阿托品滴眼液上先发上风并不权贵。

本年3月，国内首款用于减速儿童近视进展的药物——兴王人眼药（300573.SZ）的硫酸阿托品滴眼液（SQ-729）已获批上市。

该药物的适合症市集竞争强烈。

目下市集上还有兆科眼科（6622.HK）、王人鲁制药等多家药企旗下适用于青少年近视的低浓度阿托品均已干涉3期临床历练。

业内关于低浓度阿托品滴眼液是否能否有用减速近视，也存在较大的争议。

2023年7月《好意思国医学会眼科杂志》发表的一篇著述《Low-Dose 0.01% Atropine Eye Drops vs Placebo for Myopia Control A Randomized Clinical Trial》就

曾指出，0.01%阿托品滴眼液并不可减缓好意思国儿童的近视进展。

对此，刘晔解说称主因在于低浓度阿托品在PH值中性时平定性欠安，目下业内的主流作念法，是裁减PH值以保握低浓度阿托品的平定。

但过低的PH值完结是患者眼睛会产生不适反映，泪水会将药物冲走，最终导致药物难以推崇效果。

因此在OT-101药物的想象上，欧康维视生物的作念法是通过专利技巧将阿托品的PH值调至中性，进步了药物的经受度和疗效，减少了患者的不适反映。

这一鼎新想象能否推动OT-101药物杀出重围，市集正在拭目而待。

合座来看，欧康维视生物在眼科药物上的布局较为齐全，不管是领有弘远远景的干眼症和近视市集，照旧青光眼、结膜炎等千般眼科疾病，基本都有对应的居品管线。

跟着交往的完成，欧康维视生物的眼科药物质产统统将达到33种，成为目下国内同行中领有眼科药物管线最多的公司。

“居品+跨国药企渠说念”的复古，欧康维视生物有望迎来更为弘远的发展空间。

以下是对话实录：

在加入欧康维视生物之前，刘晔在医药行业领有逾20年教导，尤其是眼科边界。2014年至2018年，刘晔担任参天制药（中国）有限公司的董事长兼总司理。

参天制药（4536.T）亦然人人的眼科医药的龙头企业之一，2023年收入、净利润分离为146.78亿元、12.95亿元。

交往奈何发生

信风：公司与爱尔康的相助是奈何达成的？

刘晔：咱们最先主动商量了爱尔康，但愿找到一个永远战术相助伙伴，以拓展国际业务和扩大国内市集笼罩。经过屡次通常，两边加深显著解和相互招供，最终达成相助。起原咱们但愿通过现款相助，但爱尔康坚握但愿进行股权相助，以共享欧康将来快速发展的效劳，因此最终弃取了股权相助的方式。

信风：爱尔康成为公司大激动后，会参与公司的策动照管吗？

刘晔：爱尔康不会参与公司的策动照管，他们在咱们的董事会上莫得席位。

信风：公司缱绻奈何诓骗爱尔康的渠说念拓展国际市集？

刘晔：咱们与爱尔康的相助为两边提供了相互相助的管说念。把柄公告，爱尔康在中国市集的药物咱们有首选权，而咱们的居品拓展到国际市集时，爱尔康也有首选权。因此，爱尔康将是咱们拓展国际市集的首选相助伙伴。

信风：公司将来是否会持续引进爱尔康的其他居品线？

刘晔：咱们与爱尔康的相助中，领有其眼科药物在中国的首选权。将来，咱们将持续与他们通常，探讨引进其他居品的可能性。

信风：在与爱尔康的相助中，两边在国内生意化团队上有何互补？

刘晔：爱尔康在中国的销售团队将并入欧康，因此不存在互补问题，而是顺利整合。这次相助是战术性的，销售团队和居品线都将成为欧康的一部分。

信风：引进爱尔康的居品后，是否仍使用爱尔康的商标进行销售？

刘晔：居品的商品名仍会保留，但外包装上的logo将更换为欧康的logo。这次收购是合座收购，而非代理。

“居品+东说念主”的整合

信风：两边相助的管线互补性体目下那处？

刘晔：咱们在中国领有相对王人全的眼科管线，是中国眼科管线最多的公司。爱尔康的居品和现存市集收罗对咱们是进犯的资源。关于爱尔康来说，咱们在中国药物方面的专注性和才智也能匡助他们拓展市集。因此，两边在管线上的契合点在于资源互补和市集拓展。

信风：这次相助为什么主要以干眼症为主？居品之间有什么各别性？

刘晔：这次相助并不是越过指定干眼症居品，而是爱尔康将其在中国的扫数眼科药物打包给咱们，其中包括4款干眼症居品。干眼症的发病机理复杂，不同药物对不同病东说念主的效果不同，因此需要一个居品组合来笼罩扫数干眼症病东说念主。引进这些居品大要加速咱们在干眼症边界的影响力。

信风：公司是否不雅察到眼科药物销售渠说念的变化，尤其是院外售售的趋势？

刘晔：眼科药物，越过是眼药水和干眼症类药物，院外售售的比例越来越高。咱们仍是在线上销售。眼科药物院外售售的增长主要由于病东说念主群体年青化和互联网带来的便利，导致病东说念主更倾向于自主弃取药物。

信风：医保线上支付改良是否会促进公司在线销售的增长？

刘晔：天然眼科药物私费病东说念主比例较高，但医保的复古无疑会促进在线销售的增长。

信风：公司阿托品药物与市面上其他居品的各别性是什么？

刘晔：阿托品的各别性很大。

这是因为给药方式的特地性。眼科药物要是不适应患者，泪水会将药物冲走，导致药物无效，而不是效果差。这与其他给药方式不同，患者的体魄有弃取权，因此对药品制剂的要求更高。

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其实学术界对阿托品有用性也存在争议。主因是阿托品的抵拒稳性，尤其是低浓度阿托品在PH值中性时抵拒稳。用酸性步调使它平定后却导致经受度低且反作用大，效果欠安。在已往几十年使用的阿托品是现配现用的，惩办了平定性问题，因此有用。

信风：欧康的OT101在阿托品平定性上的上风是什么？

刘晔：咱们的居品通过专利技巧将阿托品的PH值调至中性，进步了药物的经受度和疗效，减少了患者的不适反映。与庸俗居品比较，欧康的OT101在疗效上具有压倒性的上风。

信风：能否先容苏州的工场的情况？

刘晔：将来几年内，咱们缱绻将这次购并的爱尔康居品的坐褥飘舞到苏州的工场，这是人人最先进的眼科药物坐褥基地之一。

最先，咱们贯串了好多宇宙有名公司的复杂代工方法；其次C神偷拍，咱们的自动化进程相称高，基本上大要达成半无东说念主化操作；临了，要是一切胜仗，来岁咱们公司将初度出口眼药水到好意思国，这是中国眼药水第一次出口好意思国。

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